一、四月份及五月份聚酯原料 PX 、 PTA 、 MEG 运行分析

1.1 、 2005 年 5 月 PX 、 PTA 、 MEG 行情分析

图一： 3 、 4 月份 PX 、 PTA 价格曲线

图一

四月上旬，国际 PX 价格大幅度下跌。

a 、 4 月份，舟山天力化纤一条 10 万吨 / 年的聚酯生产线投产。

b 、 4 月份，中国聚酯工厂亏损严重，聚酯聚合装置的平均开动率只有 60% 的水平，对 PTA 、 MEG 的需求量减少。

表一：亚洲 PX 合同货结报价情况

结论：亚洲主要 PX 供应商四月份合同客户的执行价与三月合同客户的执行价相同，均为 950 美元 / 吨（ CFR 亚洲），本周亚洲 PX 现货成交价已有大幅度的下降，累计下跌幅度。随着苯、甲苯价格下跌， PTA 价格下跌，预料五月份 PX 合同报价将下调。

四月上旬中国 PTA 现货成交价格继续较大幅度下跌， 4 月 13 日 PTA 现货价格在 8300-8350 元 / 吨的区间波动，外盘为 815-820 美元 / 吨，国内聚酯工厂在目前价格水平不愿继续采购， PTA 现货价格与五月份合同价格将会继续下跌。

表二：三月份 PTA 主要供应商合同货执行情况

2005 年 4-5 月份 PTA 行情预测：

1 、正如上月分析的， 4 月上旬中国 PTA 现货价格有 300-500 元 / 吨的下跌，这种下跌趋势并没有停止。

2 、 4 月上旬，虽然原料 PTA 、 MEG 大幅度下跌，但是涤纶上长丝的价格没有大的变化，特别是细旦 FDY 丝反而有小幅度的上涨，这使得原来减停产的企业开动率稍有提高。

3 、受到欧盟对中国聚酯短纤维征收高额反倾销税的影响，中国聚酯短纤维生产企业装置的开动率很低，对 PTA 的消耗量大幅减少，这是近期 PTA 价格下跌的一个重要原因。

4 、台湾、韩国聚酯工厂的开动率相应下降，对 PTA 的消耗减少，可能增加对中国的出口量。

5 、中国绝大部份聚酯工厂资金紧张，生产亏损，对高价原料强烈抵制，目前行情下跌过程中， 聚酯工厂不愿太多采购库存原料。

结论：三月下旬到四月上旬，中国 PTA 现货价格已经 300-500 元 / 吨的跌幅，四月下旬， PTA 的成交价格还将继续下跌，预料亚洲区主要 PTA 供应商将把合同价定在 820 美元 / 吨（ CIF 中国 L/C90 天）的水平。

5 月份 MEG 行情预测分析：

表三：四月 MEG 合同客户履约情况

四月上旬，国内 MEG 现货市场成交价格大幅度下跌，人民币价格下跌幅度达到 1000 元 / 吨（出罐成交价），目前的成交价为 9500 元 / 吨。行情大幅度下跌的几个主要原因如下：

•  中国聚酯工厂仍保持低开动率水平，特别是涤纶短纤企业的开动率较低，对 MEG 的消耗量不高。

2 、四月上旬， MEG 现货陆续到港，几大主要港口和保税区的储罐装满。贸易商心态变坏，急于出货套利者较多，导致相互压低价格者较多。

3 、亚洲区主要 MEG 供应商调低了 5 月份合同客户的报价，一般下调了 60 美元 / 吨，这对现货行情是一种打击。
　　结论：中国纺织企业的状况并没有明显的好转，预料聚酯工厂的开动率在短期内无法提升， MEG 行情仍将处于阴跌过程。

二、 4 月份聚酯切片行情回顾

图四： 1-4 月份聚酯切片价格曲线：

表四、聚酯企业对合同客户结报价情况：

2.1 、五月聚酯切片价格分析：

•  PTA 、 MEG 成本的影响

四月上旬， PTA 、 MEG 行情明显下跌，聚合的成本相应下降，但聚酯切片的售价也明显下降，而涤纶长丝价格稳定，切片纺企业的加工空间增大，由于亏损，切片纺工厂的开动率很低，特别是 POY 纺丝线的开动率较低，对聚酯切片的消耗量较少，聚酯切片生产亏损严重，但为了保证聚酯聚合装置生产的稳定性，必需将开动率保持在 70% 以上，因此聚酯切片的商品量减少较多。

2 、涤纶企业开动率情况

4 月上旬，绝大部份涤纶企业的产销率只有 80% 的水平，装置的平均开动率为 50% 。年产能在 2 万吨以下的涤纶工厂减产或完全停产的较多。熔体直接纺企业开动率 70% ，加大了对低旦尼尔丝的产量，粗旦尼尔 FDY 及 DTY 销售状况不好。虽然聚酯切片价格下跌，但涤纶丝的价格没有出现下跌。

3 、纺织行业的情况

欧美对中国纺织品出口提高了限制，这对中国纺织企业是一种困难。而由于今年 1 、 2 月份纺织品、服装出口欧盟、美国增长过快，有消息称国家商务部可能提高纺织品、服装的出口税，这将会压抑第二季度的出口，短期内对化纤企业而言不是好消息。今年春季广交会出现了有史以来参展单位减少，减少的数量超过 1000 家，也可从侧面看出今年形势的变化。

表五、三、四月份各主要纺织地平均开动率

4 、企业动态

1 、浙江龙达聚酯年产 8 万吨的生产线一直处在停产状态。　
2 、济南化纤年产一条 15 万吨聚酯及其配套的直纺短纤生产线仍处在停产状态。　
3 、开平一条 15 万吨聚酯，远东一条 20 万吨聚酯及其直纺长丝、倪家巷一条 10 万吨聚酯及其直纺短纤停车。　
4 、仪化某单元聚酯与 1 条直纺 POY 线、 7 条 FDY 直纺线停车，另外有 4 条直纺短纤线检修。　
5 、洛阳石化聚酯及其直纺涤纶长短丝部分生产线停产检修。　
6 、苏州杜邦年产 15 万的聚酯切片装置于仍处在停产改造状态。　
7 、广州亚美 8 万吨的生产线均还处在停车状态。　
8 、浙江翔盛一年产 15 万吨的配套直纺短纤的新聚酯装置预计在今年 2 季度开车。翔盛 15 万吨聚酯配套直纺长丝的已有装置 4 月初将停车检修。　
9 、三房巷短纤大幅减产（减产幅度超过一半，但聚酯不停以低负荷运行），翔鹭短纤日减产量已达 100 多吨一天，近来据悉还讨论是否要停产直纺短纤。　
10 、浙化联涤纶长短丝生产线停产（聚酯低负荷运行）、万杰一条 5 万吨短纤线、佛化和川聚酯各 2 万吨短纤线停车。　
11 、腾龙石化 18 万吨投产不久的瓶用聚酯因故障而停车。　
12 、太仓申久 20 万吨 3 月中旬投产，福建金轮 15 万吨 3 月下旬投产，苏州江南化纤 3 月底开车投产。

结论：在原料 PTA 、 MEG 价格大幅度下降，而纺织产品出口遭到种种贸易磨擦的双重影响下，中国宏观经济逐步紧缩，绝大部份聚酯工厂出现资金紧张，迫使部份工厂降价减少库存，增加资金周转量。这都预示着聚酯切片还将继续下跌。

五、涤纶行情分析

图五： 1-3 月 FDY50/24 （经编用）市场平均价格曲线图

经编行业今年的生产销售形势比梭织、纬编要好，经编机的开动率也较高，细旦尼尔涤纶长丝的销售形势较好，虽然原料价格下跌，但 FDY50D 、 75D 价格在 4 月初有小幅度的上涨。而在纺织业形势不太好的前提下， 4 月下旬，国内涤纶行情可能出现一定幅度的下跌，下跌幅度在 300-500 元 / 吨。