纽约期货交易所棉花期货 2005年1月收市价低于04年12月。近期合约跌百点，远期合约略跌。2005年3月合约1月31日收市价43.76美分，较12月30日的44.77美分跌101点；5月合约1月底收市价45.00美分，较上月底的45.19美分跌19点；7月合约1月底收市价46.20美分，较上月底的46.30美分跌10点。7个现货市场1月31日平均价格41.40美分，较上月的42.76美分跌136点。北欧Cotlook A 指数1月31日报50.40美分，较12月30日的48.65美分涨175点；B 指数1月31日报47.15美分，较上月底的46.85美分涨30点；远东Cotlook A 指数1月31日报49.55美分，较上月底的47.50美分涨205点。

05年1月3日－7日 纽约期棉花一周收市较上周拉高 100多点。3月合约一周最高点在周五的46.98美分，最低点在周二的 43.41美分，波动幅度357点。1月3日新年后开张第一天收跌几十点，但在接下来地4天均以阳线报收，而且节节拔高。利好因素包括，海外买家入场，美元由疲转强，可能促使买家尽快出手, 美国人认为中国将在春节后加大进口力度。 1月10日－14日 纽约期棉花一周收市价较上周略跌。 3月合约一周最高点在周一的47.45美分，最低点在周四的45.62 美分，波动幅度183点。 市场注意力偏离基本面，转向需求面。 1月17日－21日 纽约期棉花一周收市价均高于上周。 3月合约在周五攀上一周最高点48.45美分，周二下探一周最低点45.80美分， 波动幅度265点。周三冲上自 10月14日以来的 14周新高，周四和周五交易区间继续推髙，但收盘大幅回落。业内人士普遍认为 市场已经超买。 1月24日－28日 纽约期货交易所棉花期货一周收市价较上周重挫 300多点。3月合约一周最高点在周三的47.35美分，最低点在周五的42.40美分，振幅495 点。 无论市场表现如何，基本面仍然利空，美国和全球棉花产量巨大，而且待嫁闺中。周四暴跌的诱因是市场预期今年美国棉花种植面积扩大。但事实上，美国棉花委员会周五下午公布的棉花意向种植面积是 1373.4万英亩，小于市场预期的1410万至1450万英亩。 1月31日 纽约期棉小幅回升。面对全球棉花大丰收，美国棉业意识到美棉对出口市场的依赖度越来越髙。为了保持美棉的竞争力和扩大美棉在中国及亚洲市场的比重，美国必须改变做法，主动迎合市场的需求，种植优质品种，提高轧花水平。同时，美国将中国视为美棉最大的出口市场和最大的竞争对手。

据美国农业部 1月报告，2004/05年美国棉花产量预期创2300万包记录，较上年产量超26％。每英亩单产平均创846磅记录，较上年提高116磅。收获面积1310万英亩，较2003年提高9％。陆地棉产量预期创2230万包记录，较去年产量超25％。 陆地棉种植面积估计1340万英亩，较去年提高不到1％。 美国皮马棉产量估计 736,000包，较去年产量增70％。2004年皮马棉种植面积249,600英亩，较2003年提高40％。2004/05年度美国出口预期1270万包。 世界产量上调至 1.156 亿包；耗棉量上调至1.04亿包；中国产量下调50万包，至2900万包；中国用棉量提高75万包，至3675万包。此外，印度和巴基斯坦产量也大幅上调。美国农业部将当前年度的世界结转库存上调60万包，从4650万包增至4710万包。今年产量较需求多出1100万包对市场构成沉重的负担。中国消耗的棉花最多，其次是土耳其、印度。印度、土耳其和巴基斯坦占世界用棉量的30％。中国占世界用棉量的36％，而且增长很快。这四个国家占去世界用棉量的三分之二。今年中国用棉量将接近3800万包，2005/06年度为4100万包。

据国际棉花咨询委员会报告， 2005年棉花价格将上扬。2004/05世界棉花产量估计近2500万吨，较上年度提高420万吨，或20％。世界耗棉量预期创2250万吨空前记录，较上年度提高120万吨（6％）。 由于产量大于耗棉量，因此今年世界期末库存预期增 230万吨，到2005年7月31日，世界期末库存将超过1000万吨。 Cotlook A指数从2003年10月底的每磅80美分降至2004年11月中旬的47美分，是2002年7月以来的最低水平。供需预估情况预示，今年Cotlook A 指数将平均为每磅48美分，较2003/04年的6年高位减少20美分（30％）。2004年棉花价格下降将影响棉花种植面积，同时刺激棉纺厂2005/06的用棉量。明年的产量预期降至2250万吨，减少240万吨（10％），但仍是历史上第二个最髙产量。纺厂用量预期攀至空前的2290万吨，加大40万吨（接近2％），预期较产量髙40万吨。2005/06年中国（大陆）以外的期末库存对用量比率预期提高2％，至74％，是20世纪50年代末以来的最高比率。但由于国内价格下降，2005/06年中国（大陆）棉花产量预期降至580万吨，较2004/05预估产量减少50万吨，而耗棉量预期达到830万吨，增幅4％。因此，2005/06年中国（大陆）净进口预期猛增至250万吨左右，较当前年度预估提高70万吨。2005/06年度Cotlook A指数全年平均价预期回升至每磅59美分，较今年预估平均提高11美分（23％）。

1月底价格与12月底价格比较 单位：美分/磅