在希腊神话中，当伊卡洛斯神飞得太髙时，太阳融化了他的翅膀，于是他跌回大地。棉花期货上涨三周后，周五早盘出现暴跌，所有陈棉合约跌幅超过100点。但不同于伊卡洛斯神，棉花市场的起飞能量并没有就此殆尽，它仅仅是降落地上。下一轮上涨行情还会出现。市场有可能挑战49-50美分，但一旦触及40-50美分，就会再次跌回到地上。从当前看，49-50美分似乎过高。前段时间的上涨行情大约把450万包棉花从贷款计划中解脱出来。现在市场最好的选择是回到44-45美分，时刻准备着下一次起飞。

　　从表面看，当前的价格上涨似乎完全出于技术驱动,但技术操作背后还是基本面。在棉花市场，感知就是现实。虽然世界和美国产量双双创记录，但实际上今年美国将大约占据世界出口比重的40%。大多美棉被CCC贷款套牢。在和贷款计划争夺棉花货源时，市场需要演绎一次次的上涨行情，才能授予棉农正当的理由赎回贷款棉花，把它们卖给棉商或者纺织厂。为此，市场要不时的涨一下，但依赖的是基本面，而不是技术面，当3月合约通知日/交割日临近的时候，市场有机会突破50美分，因为大量美棉依然被套在CCC贷款计划之中。但无论如何，近几周内，近期贷款赎回和棉农低量销售足以阻止3月合约受到市场的挤轧。3月合约和5月合约不会倒挂，市场将维持自身的交易格局在42-50美分之间波动，主交易区间在44-47美分。

　　在过去三周内，技术指标受投机基金增持3月和5月多单鼓舞。基金仅在近两周内就增持相当于300多万包(期棉合约)。面对此类投机性买盘，棉农显得有些惜售。但基金采购量如此之大，如此活跃，以至于市场有些超买。

　　此外，去年纺织厂一直等待市场回落才进货。他们的等待政策非常成功。但大多数工厂已经养成了挑剔的习惯，总感觉市场会“永远”持续下跌。同样，市场已经筑底，大家将会看到市场一次次冲髙。尽管产量创纪录，但这些都将对市场构成支持。美国和世界用棉量发展均较健康，会大于美国农业部的预期，纺织厂棉花将不够用。

　　由于联邦假日和华盛顿举行总统就职典礼，出口销售周报延迟到周一发布。但调整的世界棉花价格(AWP)提高到36.89美分，不足贷款支付(LDP)降至15.11美分，较上月减少近4美分。这样，LDP已经收窄，但再降就会比较困难。

　　今天出现的清算将市场超买情况减轻很多。但值得注意的是，空盘量基本为100,000手，非常接近2003年10月29日的117,000手记录，当时期棉价格高达84.80美分，然后就一路滑坡。市场还会出现上涨行情，但长线趋势依然疲软。