上周，持续上涨了一个多月的PTA行情，在上游产品价格松动和贸易商心态分化的影响下，市场出现恐高情绪，国内聚酯原料价格也由此应声而落，进入到调整阶段。但愚见认为，目前的调整，是市场价格大幅度上涨之后所必须的一个利润回吐过程，是为后市进一步的上涨做铺垫。

　　截止到周末，江浙市场PTA的主流报价从本轮行情的最高点8700元/吨回落到了8500-8550元/吨左右，主流成交价格也相应回落到了8400-8450元/吨左右，更有消息说市场上最低已经有8350元/吨的交易出现。PTA产品价格在9月伊始，就给人们一当头棒喝。

　　影响上周PTA价格下跌的因素主要如下：一是石油价格出现反复，给整个聚酯产业链产品的行情浇了一盆冷水，PTA行情也难脱干系。

　　二是PX价格在上周出现下降，如FOB韩国PX的现货价格从上周末的900-905元/吨回落到了本周的875-885美圆/吨左右，给PTA价格形成一定的压力。三是部分变现盘出现，对聚酯原料行情造成冲击。由于下游还没有出现大家期待已久的旺季行情，导致业内对聚酯工厂的原料需求在9月能否超过8月份的怀疑，进而造成市场人士的心态也开始出现分化。由于7、8月份间所囤积的原料已经是获利丰厚，落袋为安的心态开始在市场上蔓延，部分贸易商开始资金兑现，对聚酯原料价格形成了冲击。

　　而最后一个比较敏感的问题，就是现阶段聚酯原料市场的供求关系究竟是处在一个什么样的状态，是紧张？是平衡？还是相对宽松？

　　从背景资料看，7月份海关进口PTA、EG数据显示，7月份我国共进口PTA 489786吨，较6月份同比增长3万多吨，EG进口351677吨，较6月份同比增长7万多吨，也就是说，在7月国内聚酯开工率并不是十分高的情况下，已经有大量资金进入到了聚酯原料市场。可另外一个不容忽视的问题是，业内预期的聚酯产能增长情况同期却增长缓慢，原定7、8月投产的一些聚酯产能投产时间因为资金等因素被推后，同时受到限电影响以及成本过高的压制，聚酯产能的利用率也没有达到满负荷运转，目前的聚酯产能开工率与7月比较，并没有上升多少。这些情况无一不透露出，聚酯厂家对聚酯原料的直接性生产需求，在现阶段可以说已经达到了一个阶段性的顶点。如果进一步考虑进聚酯原料的隐性库存，聚酯原料市场的供应量在新增聚酯产能没有如期投产，聚酯开工率没有完全恢复的情况下，至少现阶段市场的供应量不存在紧张的情况，这也是引发PTA价格下跌的一个关键因素。

　　后期看，PTA价格的下跌空间将比较有限，而且经过短暂的‘降温“调整之后，行情有望再度上涨，原因一是下游聚酯工厂的需求后期呈现上升之势，PTA供应商所预期的供求关系紧张的局面在四季度会真正到来；二是上游PX的价格也因为供应紧张的原因，不会有大的下跌空间；三是石油价格高位运行的格局轻易不会得到改变，虽然其价格频繁的上下波动会在某个时间段内，对聚酯原料价格造成一定的不利影响，但这种影响将只是局部的。四是外盘PTA价格坚挺，将给内盘价格形成托盘作用。五是贸易商大都重仓，且建仓的平均成本并不低，贸易商护盘的意愿十分强烈。